比亚迪，一个在中国汽车市场中备受瞩目的企业，发布了2023年年度报告，数据看起来亮眼，营收6023亿、归母净利润300亿，经营活动现金流1697亿。然而，细读财报，却发现了许多“猫腻”。
首先，比亚迪的汽车业务收入占营收的80%，从2019年的1277亿增长到2023年的4834亿，同比增长了371%，年均复合增长率达47.4%。新能源车销售更是强劲，2023年达到4127亿，相当于特斯拉的74.6%。
但是，比亚迪的插电混动车在2023年下半年遇到了殊死抵抗，销量增长放缓。销量暴涨的主因并非降价，而是竞争力的强大。
在销售费用方面，比亚迪隐藏了40亿的利润。广告展览支出仅占营收的0.7%，售后服务“支出”实际只有28亿，却预提了98.4亿，质量保证金达到146亿。
研发费用方面，比亚迪研发投入巨大，2023年达到400亿，但仅有0.9%被资本化，对净利润的影响被推迟。如果提高资本化率，净利润将大幅增加。
固定资产折旧方面，比亚迪在2023年计提了450亿，相当于固定资产账面值的34%，折旧率高达36.2%。如果降低折旧率，将减少220亿的费用。
总体来看，比亚迪的经营活动现金流远高于净利润，差异主要来自非现金成本和供应商。比亚迪隐藏的460亿利润在销售费用、研发费用、固定资产折旧等方面，值得投资者深入关注。
通过深入分析比亚迪财报中的“猫腻”，我们可以看到企业的真实情况，投资者应保持警惕，理性看待财报数据，避免盲目跟风。比亚迪的460亿利润并非消失，而是隐藏在各个角落，需要细心观察才能发现。