钱不好挣了!良品铺子洽洽三只松鼠营收均现负增长

商业 2024-05-11 12:04 阅读:4

作者 |郑皓元、闫嘉宁| 实习生

主编 |陈俊宏

随着企业2023年财报披露,梳理了四家休闲零售头部上市企业发现,其中三家品牌业绩均陷入阵痛期,良品铺子、洽洽食品去年营收、净利双下滑,三只松鼠营收微降,但净利润也远不及两年前。此外,盐津铺子表现良好,尽管其营收规模最低,但净利润分别是良品铺子、三只松鼠的2.81倍、2.3倍。

行业内卷下,休闲零食赛道过去两年围绕“性价比”展开了激烈的价格战。四家企业毛利率均出现了下滑。同时,伴随量贩零食渠道逐渐成为近年企业重点发力渠道,进一步加剧了零食赛道的拥挤。

“价格战”下三家头部品牌净利收窄

近几年大环境影响下,消费者需求逐渐转向“性价比”,而契合当前市场需求的量贩零食正快速下沉扩张,挤占着头部企业的市场空间。行业竞争加剧下,早年间做高端零食的良品铺子、三只松鼠纷纷加入“降价浪潮”。

据了解,去年11月,良品铺子将300款产品平均降价22%,最高降幅达45%,这也是其17年来最大规模降价,降价策略与其四年前的高端零食战略完全相反。而三只松鼠早在2022年底,就宣布实施高端性价比战略。此前有媒体报道,三只松鼠的夏威夷果降价到30元以下,比干果店便宜了一半。风干鸭脖同等类型的产品超市里卖9.9元,零食量贩店卖6元以上,在三只松鼠社区零食店5.6元。

然而,“以价换量”收效并不明显,头部品牌的盈利能力在降价潮下大幅收窄。

财报显示,实现营收最多的良品铺子净利润近乎腰斩。去年营收为80.46亿元,同比下滑14.76%;降本增效下归母净利润仍同比减少46.26%至1.8亿元,相较于2022年的3.35亿元近乎腰斩;扣非净利润更是同比下降68.82%,仅剩0.65亿元。2024年Q1,良品铺子营收同比增长2.79%至24.51亿元,但归母净利润和扣非净利润分别为0.62亿元、0.55亿元,同比下降了57.98%和48.69%,延续了净利润大幅下滑的趋势。

良品铺子在财报中解释称,对比同期,其对部分商品进行了价格调整,毛利率有所下降,同时政府补助受节奏影响,综合导致净利润下降。

无独有偶,更早前爆出“降价”的三只松鼠,去年营收同比下滑了2.45%至71.15亿元,归母净利润同比上升69.85%至2.2亿元,但与2021年4.11亿元的净利相差甚远。同时,其净利增长也主要靠“瘦身”,通过缩减员工数量以及降低各项成本费用,得以“稳”住。

值得一提的是,2024年Q1,三只松鼠业绩迎来开门红。期内,其实现营业收入36.46亿元,归母净利润和扣非净利润分别为3.08亿元、2.63亿元,其中,营收和扣非净利润增速均超90%。其在财报中称,一季度延续2023年变革成效,在“高端性价比”总战略牵引下,通过“一品一链”新供给体系实现终端产品更具性价比,但核心品类毛利率保持稳定。但从整体看,其第一季度毛利率却同比下降了0.87个百分点至27.4%。

在休闲零食行业纵横多年的资深前辈洽洽食品业绩同样承压。2023年,其实现营收68.06亿元,同比下滑1.13%;归母净利润8.03亿元,同比下滑17.77%。其在投资者调研活动中也称,由于未完成目标,员工的薪酬、奖金、卓越奖金均受到影响。

中国食品行业分析师朱丹蓬对此表示,“休闲零食头部企业的业绩波动,属于阶段性波动,量贩零食崛起之后,质价比较高的产品市场受到了一定的冲击。”

行业整体收缩之下,也有“黑马”冲出。2023年,盐津铺子营收同比增长42.22%至41.15亿元,是四家企业中营收唯一实现正增长;归母净利润同比增长67.76%至5.06亿元。

四家企业毛利率均出现下滑趋势

休闲零食行业壁垒低、集中度不高,且同质化严重,除降价影响,在生产依赖于代工模式下,食品质量难以把控等问题,都对毛利率产生了影响。

财报显示,2023年整体毛利率虽同比增0.21个百分点,但其四大销售模式(电子商务、加盟 直营零售和团购业务)的毛利率均出现了下滑,分别下降了0.22、1.88、1.71、6.51个百分点。2024年Q1,良品铺子销售毛利率下降了2.73个百分点至26.43%。其在财报中也坦言,由于价格调整致使毛利率下降。值得一提的是,良品铺子一直未建自主的核心生产线,生产依托外包“贴牌”。

过去多年同样委托代工的三只松鼠,毛利率更也呈现下滑趋势,财报显示,其毛利率由2021年的29.38%下降至2023年的23.33%,且24年一季度延续下滑了0.87个百分点。

值得一提的是,传统老牌休闲零食洽洽食品去年毛利率也下滑了5.21个百分点至26.75%。“优等生”盐津铺子也暗藏隐忧,其通过低价走量实现大量铺货,但销售毛利率也呈现下降趋势,由2020年43.83%降至2023年的33.54%。

从线下营销渠道看,三只松鼠过去三年进行了“闭店潮”,其在2023年财报中称,公司以“高端性价比”为导向,重新构建线下门店体系,开创自有品牌社区零食店,并对线下原有店型进行集中优化。截至2023年末,社区零食店已开设149家,原有店型266家。其中,原有店型指三只松鼠的投食店和联盟店,此前2021、2022年,原有店型分别为1065家和561家,相较之下对比悬殊。而良品铺子总体呈小幅上升趋势,2022、2023年分别净增加252、67家门店。盐津铺子线下主要与直营KA商超、经销商合作,其去年经销商数量增长33.51%至3315个。

没有实体店的盐津铺子净利大涨

营销渠道的变化,成为去年零售巨头业绩表现的分水岭。盐津铺子虽然营收体量不及其他三巨头品牌。2023年其营收41.15亿元,较2022年的28.94亿元同比增长42.22%。同时,其营收规模分别约为良品铺子、三只松鼠的51%、58%,但净利润却分别是它们的2.81倍、2.3倍。

在休闲零食赛道,过去盐津铺子知名度并不及另外三个品牌,且营收规模也相对较小,但其研发投入却高于其他几家企业。其去年研发费用7975万元,而洽洽食品、良品铺子、三只松鼠这一数据分别是6460万元、4373万元、2492万元。

轻资产的销售模式成为此轮盐津铺子净利润大涨的关键。财报显示,盐津铺子共有三大营销渠道,其中,经销和其他渠道营收29.52亿元,占比达71.74%;电商渠道8.28亿元,占比20.13%;直营渠道3.34亿元,占比8.13%。没有实体门店负担的盐津铺子,通过与大商超合作以及经销商销售产品,近两年积极与量贩零食品牌合作实现大量铺货。

去年以来,零食的销售模式正在悄然发生变化。消费降级的趋势下,量贩零食集合种类齐全的平价零食模式,已经成为休闲零食赛道不可忽视的力量。2023年11月,两家头部量贩零食品牌零食很忙和赵一鸣零食宣布合并,二者合并后门店总数达6500家。12月,零食很忙集团还在今年还提出了万店目标,“半路出家”进入量贩零食的万辰集团,旗下好想来也在快速崛起。

据艾媒咨询数据显示,截至2023年10月,中国零食集合店门店数量已经突破2.2万家。2023年中国零食集合店市场规模为809亿元,预计2025年有望达到1239亿元。

竞争白热化之下,休闲零食头部企业也转身投向与量贩零食的投资、合作。2023年12月,红枣行业龙头好想你和盐津铺子控股共向零食很忙集团投资10.5亿元,二者分别取得集团6.64%和3.3175%的股权。今年1月,三只松鼠宣布与零食很忙、赵一鸣零食合作,随后部分坚果产品上架零食量贩门店。

对于休闲零食头部企业的未来趋势,朱丹蓬指出,在休闲零食市场,量贩零食当前占据了一定的市场份额。但不同的品牌和产品,定位不一样。休闲零食头部企业有品牌效应和规模效应,以及在运营中更加注重食品安全和客户黏性,未来在行业中仍将有比较大的话语权。