国泰君安:插混驱动新能源乘用车销量稳步增长

科技 2024-05-16 10:31 阅读:4

智通财经APP获悉,国泰君安发布研究报告称,2024年4月,新能源乘用车批发销量78.5万辆,同比+30.0%,环比-3.7%,1-4月累计批发272.4万辆,累计同比+29.2%。4月插混占新能源整体销量32%,增程式占比9%。4月批发销量超万台的品牌有14家,环比持平,同比+3家。随着以旧换新政策落地实施,终端消费者将逐步走出观望期,预计5月起新能源乘用车销量有望加速增长。

国泰君安主要观点如下:

维持行业增持评级,以旧换新政策有望持续促进新能源乘用车销量增长。随着以旧换新政策落地实施,终端消费者将逐步走出观望期,预计5月起新能源乘用车销量有望加速增长。

4月新能源乘用车批发及零售销量均实现同比增长。2024年4月,新能源乘用车批发销量78.5万辆,同比+30.0%,环比-3.7%,1-4月累计批发272.4万辆,累计同比+29.2%。4月新能源乘用车零售销量67.4万辆,同比+28.3%,环比-5.7%,1-4月累计零售243.9万辆,累计同比+32.5%。4月新能源乘用车出口11.5万辆,同比+26.8%,环比-4.1%,1-4月累计出口40.9万辆,累计同比+30.3%。2024年4月新能源车出口销量占乘用车出口总销量的27.9%,其中纯电动车型占新能源车出口销量的78.8%。

新能源渗透率同环比持续提升,自主品牌仍是渗透率提升的主要推动力。批发口径下,4月新能源渗透率39.9%,同比+6pct,环比+2.9pct,1-4月累计渗透率36.2%,累计同比+5.4pct。其中自主品牌新能源渗透率53.6%,同比+4.1pct,环比+2.5pct,豪华车新能源渗透率31.5%,同比-4pct,环比-2.1pct,主流合资品牌新能源渗透率6.8%,同比+2.7pct,环比+0.7pct。零售销量口径下,4月新能源渗透率43.7%,同比+11.7pct,环比+2.1pct,1-4月累计渗透率38.3%,累计同比+7.1pct。比亚迪、长安、吉利等自主品牌持续发力,纯电、插混和增程等动力类型多线并举,赛力斯、蔚来和零跑等新势力品牌的销量亦快速增长,未来随着新车陆续上市,新能源销量有望持续增长。

插混销量高速增长,贡献了重要增量。4月纯电批发销量46.2万辆,同比+5.7%,环比-8.8%,插混销量25.5万辆,同比+103%,环比+10%,增程式销量6.9万辆,同比+64%,环比-10%。4月插混占新能源整体销量32%,增程式占比9%。4月批发销量超万台的品牌有14家,环比持平,同比+3家。由高到低依次是比亚迪、特斯拉中国、吉利汽车、长安汽车、上通五菱、奇瑞汽车、赛力斯、理想汽车、长城汽车、广汽埃安、蔚来汽车、零跑汽车、东风汽车、小鹏汽车。

风险提示:价格战加剧影响盈利、政策刺激效果不及预期的风险。