2019年，经济寒冬仍未“解锁”一级市场的创业投资，依然延续2018年的平淡无奇，春风吹不起一丝波澜。上半年，科创板的推出挑动了一下创投机构沉寂多时的神经。下半年，整个创投圈又继续埋头练功磨刀，期待月见花开。而这，应该才是投资的本真。
2019年的创投圈，或许可以这么总结：政策平平、资金紧张、出手谨慎、聚焦头部、投向互联网、布局大产融。回望2019年，告别喧嚣，回归投资的本真，顺着时间脉络，证券时报记者梳理了创投圈的一些重要剪影。
粤港澳大湾区发展规划纲要出台
点评：利好政策无疑从顶层设计上为创业投资搭建了一个宽松便利的环境，也蕴藏着许多未来的商机。可是从政策传导到市场，仍需很长一段时间。站在投资的角度，无论政策环境如何，市场的大门永远都向有心者、有力者打开，投资机构需要的是苦练内功，而不是追捧概念和风口。
科创板推出
募资上演“冰与火”之歌
点评：资管新规的确对创投募资造成很大的影响，但事实上，募资难的根本还在于基金没能给投资人带来预期收益，不能创造绝对收益，因此出色的投资眼光和投资能力，以及优异的投资回报是让LP放心把钱交给基金的关键因素。在当下复杂的经济环境里，募资问题更加像一个筛子，具备专业投资能力的GP能募资成功，而在资本过剩时期被“吹肥”的GP也该到了出清的时候了。
创投基金和政府产业基金嵌套豁免
创投机构的募资难题实际上是在“资管新规”后愈演愈烈的，但是，规定发布之时也给创投机构留了一个口子。今年10月，六部委联合发布关于进一步明确规范金融机构资产产品投资创业投资基金和政府出资产业投资基金有关事项的明确，创投基金和产业投资基金可以豁免多层嵌套，也就是之前与金融机构签订的认缴协议继续有效。对此，业内预计能“解禁”4000亿规模的认缴资金，从而投入到大大小小的创业投资基金中去。但是，也有业内人士认为只是对存量资金的安排，没法从根本上解决募资难题。
点评：或许正如许多业内人士认为的那样，此政策是对存量和过渡期的豁免，而非针对过渡期后的增量豁免，暂时无法从根本上解决创投基金的募资难题。但这个文件更重要的意义在于，明确了创投基金和产业基金在国民经济中的地位，传达出国家鼓励早期投资、鼓励长期投资、鼓励符合产业政策的投资的信号，从长远来看，对投资无疑是利好的。
WeWork上市夭折
点评：在流动性泛滥的年代，资本或许有点盲目，但大潮退去，资本肯定会展现出无情残酷的本性。国外的WeWork也好，国内的小黄车OFO也罢，一级市场投资者们已经开始清醒过来，手起刀落，斩断没有希望的投资，这是一场资本市场的“刮骨疗伤”PPT融资时代彻底终结，真正能出成果有市场的企业才能活下来。