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“国家队”为何减持科技股, 我们来唠嗑唠嗑

2019年下半年最火的板块无疑是科技板块,翻倍个股比比皆是,涨幅超200%者也大有股在。

其中,兆易创新涨幅215%,市值高达627亿,汇顶科技涨幅161%,市值高达934亿,国科微涨幅最少,只有93%。

在如火如荼的大涨声中,周五晚兆易创新、汇顶科技、国科微分别发布公告称,国家集成电路产业投资基金股份有限公司拟自该公告日起15个交易日后的三个月内,采取集中竞价交易方式分别减持所持三家公司不超过1%的股份。

这个如同深水炸弹般,必将对进行中的科技股行情带来深远影响,那么这个事儿究竟怎么看?科技股行情会就此终结吗?

首先,我们来了解一下大基金。

其实大基金分一期、二期,这次减持的是2014年成立的一期。其成立目的就是为了促进集成电路产业发展,所以基金的投资对象集中在集成电路芯片制造业,兼顾芯片设计、封装、设备和材料等产业。

国家大基金肩顾如此大的责任,来头自然不小。其中注册资本987.20亿元,投资额更是超1000亿元。

股东方面,更是国家队为主,其中持股比例5%以上的股东有:国家(36.47%)国开金融有限公司(22.29%)中国烟草总公司(11.14%)亦庄国投(10.13%)中国移动(5.06%)上海国盛集团(5.06%)和武汉金融控股集团(5.06%)

其他出资方9家,包括中国电信集团、中国联合网络通信集团、中国电子信息产业集团、中国电子科技集团、大唐电信科技产业控股、华芯投资、上海武岳峰浦江股权投资、福建三安集团、北京紫信科技集团等。

国资为主,民资为辅,群星闪绕。

据有关媒体报道,大基金投资总期限计划为15年,分为投资期(2014-2019年)回收期(2019-2024年)延展期(2024-2029年)

所以成立的大基金一期,就是买买买。

截至2018年年底,大基金一期投资基本完毕,根据公开信息投资总金额约1047亿。

行业分布上,肯定集中在集成电路半导体领域。在各领域投资的规模和所占比例大概为:IC设计(205.90亿元,占比19.7%)集成电路制造(500.14亿元,占比47.8%)封测业(约115.52亿元,占比为11.0%)半导体材料(约14.15亿元,占比为1.4%)半导体设备(12.98亿元,占比为1.2%)产业生态建设(约198.58亿元,占比为19.0%)

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公司分布上,据悉,大基金累计投资项目为71个,其中直接持有上市公司股权为17家,间接持有上市公司及上市公司相关主体的股权为6家、投资未上市公司股权为22家,投资产业基金类为26家。

所以投资上市公司股权是大基金一期的重要投资方向,但并非全部。

文哥整理了大基金一期在A股的投资情况,2015年至2018年间,以协议转让、定向增发、IPO前出资等方式共计投资A股248.5亿元。

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投资额上,金额最大的是三安光电,以协议转让和定增的方式花了64.4亿元,持有三安光电11.30%的股份,为三安光电第二大股东。

当然,这并不能说明国家队对三安光电的强烈看好,细心地小伙伴发现了,三安集团是大基金一期的股东之一。

此外,长电科技、汇顶科技、兆易创新、北斗星通的投资额均超过10亿,在A股也算是大手笔。

投资方式上以协议转让、定增和投资为主。

比如2017年11月,汇顶科技股东汇发国际、汇信投资和大基金于 2017 年 11 月 22 日签署《股份转让协议》汇发国际和汇信投资将其所持公司6.65%的股份转让予受让方大基金,价款28.3亿元。

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比如,长电科技7.8亿美元收购新加坡星科金朋,而星科作为原全球第四大封装厂,体量几乎是长电科技的两倍,这种蛇吞象的收购离不开大基金的支持。

持股比例上,大基金很少参与实际经营,均是财务投资为主,持股比例集中在5%-20%之间。持股最高的通富微电,比例达到了21.72%,但依然是二股东。

大基金的目的就是为集中电路企业提供资金支持,参与经营不是他们的目标和目的。

那么大基金在A股的布局,赚钱是首要目标吗?

肯定不是。

但是能赚钱肯定是一件开心的事。

所以大基金一期赚了很多钱!

在这轮科技牛市中,大基金的投资标的很多少都是翻倍的涨幅。

下表中,文哥仅仅统计截止到2019年9月30日,大基金一期投资标的只有四家是亏损的,最高盈利79倍。其中减持的兆易创新、汇顶科技、国科微分别盈利213%、117%和163%。

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比如表中三安光电只是刚刚扭亏,但是截止目前,11.3%的股份价值87.4亿,已经盈利23亿了。

这轮科技牛市,大基金或成最大赢家。

既然把大基金的历史和投资讲清楚了,那么再来看减持是不是就很轻松了。

首先,基金都是有存续期的,虽然大基金15年存续期很长,但是肯定要减持的,从2019年开始,就是投资收获期,而二级市场作为流动性最强(韭菜最多)的市场,减持是一定要减持的。

其次,这次减持比例并不高,但仅仅是开始。

国家大基金本次公告减持比例均是1%,这对于5%以上的持股比例并不高。

再次,汇顶科技、国科微、兆易创新都是国内芯片细分行业中的龙头,在今年的行情中表现优异,三家公司年初至今的涨幅分别为161%、93%和214%。

换句话说,涨多了,自然会有大量的减持。

最后,不要妖魔化任何机构或者个人,科技股的估值早已经上天,要是你,买入持有,一直亏损,好不容易解套了,不减持才怪呢。

更可怕的是这仅仅是开始。

这国家队真有意思

最后说一个确定性的机会:

临近年底,不少券商在研报中纷纷将新能源汽车作为2020年度投资重点之一,个人一向也比较看好。近期多家券商专门出台了一些有关新能源汽车行业的分析报告,针对投资策略,多家券商的意见基本一致,都是要寻找龙头。

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