中信证券：风险弱化上行动能 价值板块更受资金青睐
“小康牛”预演继续，春节前A股仍有上行动能，各类资金快速接力下板块轮动提速。业绩进入密集披露期，中东地缘风险快速恶化，风险会弱化上行动能，行情走向趋势过热可能性不大。结构上，成长板块即将进入严格的业绩检验期，周期板块的逻辑短期无法证伪，而价值板块更受各类资金青睐。综合考虑估值、风险和资金偏好，最终资金共识和市场风格会落在价值上。配置上依然建议坚持价值为主要仓位，周期短期仍有进攻效应，具体推荐地产、保险、家电、汽车及零部件、重卡、水泥、工程机械等。
天风证券：商誉暴雷最多在1月影响中小创的β行情
对于春季躁动而言，年报商誉暴雷最多是在1月影响整个中小创公司的β行情，但是对大部分机构持有的核心公司而言，并不会产生太大影响，类似19年1月。同时，即便有核心公司出现暴雷，也大概率是靴子落地，在5G科技产业周期逐步兑现的过程中，未来业绩趋势性改善的可能性更高。
春季躁动的前半场依然更看好大金融（券商＞地产银行＞保险）科技股虽然短期有分歧，但仍然是全年获得超额收益的主。
招商证券：未来两年居民资金直接和间接入市将会成为新的增量资金
然而 2019年四季度起，居民资金开始逐渐加速入市，未来两年居民资金直接和间接入市将会成为新的增量资金，这使得市场风格逐渐发生变化，这种环境下，低市值低估值低股价三低风格，成为选择行业和个股的重要考量依据。从这个逻辑看我们继续看好全年“科技向小扩散，低估值逐步崛起，券商持续占优”的综合判断。
广发证券：降准并非提供分母端宽松的增量，而是进一步巩固分子端经济企稳预期
19年初A股估值处于历史低点而DDM驱动力在于分母端，股债双牛，配置贴现率下行受益高弹性品种；而当前A股估值修复靠近中位数且DDM驱动力在于分子端，股强债弱，经济企稳预期指向配置盈利线索。依然是“补库预期增强+宽松幅度有限”带来的“冬日暖煦”降准并非提供分母端宽松的增量，而是进一步巩固分子端经济企稳预期。
回顾19年“春季躁动”被源自中国金融条件边际收紧乃至之后的中美贸易谈判预期逆转，目前都还看不到逆转的风险，而分子端春节前淡季处于不可证伪期，维持“冬日暖煦”继续推荐顺逆周期品种差异收敛的深度价值机会：1低估值的地产链龙头“三剑客”重卡/水泥/工程机械2贸易环境改善加持全球主动补库存周期开启，A股领先的“补库存先驱”工业金属/玻璃/橡胶
华泰证券：全年来看，指数上行空间或大于下行空间，3000点大概率扎实
从日历效应和宏观数据空窗期的角度考虑，我们认为“红包行情”或会延续至春节前，全年来看，我们认为指数上行空间或大于下行空间，3000点大概率扎实；节奏上，我们建议继续把握春节前红包行情，但需注意短期地缘政治问题发酵的风险以及节后2月份的三点压力（股票供给压力、提前发酵的经济改善预期的靴子落地、中美后续谈判的门槛上升）
兴业证券：行情有基本面预期的催化+流动性和市场情绪的推动 积极作为是投资者当前的不二选择
展望1月，市场仍将继续处于战略进攻期。降准后市场整体流动性处于宽松区间，稳增长政策措施+2020首批专项债发放800余亿元使得投资者经济基本面预期在数据空窗期可持续发酵。行情有基本面预期的催化+流动性和市场情绪的积极推动，“挺进大别山”由防御到进攻，利刃出鞘，积极作为是投资者当前的不二选择。在此过程，因中东地缘政治、1月份成长业绩预告等因素对市场带来扰动、震荡、回调，无需过度担忧，反而为投资者提供买点好时机。
板块配置“两头走”一头是“核心资产”中低估值价值龙头，如金融、地产、周期等方向。另一头是“大创新”中的5G泛化（包括游戏、网络经济等）新能源车链条、中国制造高端化等新兴成长方向。
国盛证券：继续战略看多周期核心资产
内部组合偏暖带动市场情绪修复、风险偏好提升，做多窗口继续：1、12月PMI继续维持在枯荣线上，进一步验证我们此前“经济阶段性企稳”的判断；2、猪价近期走势平稳，此前市场对滞涨的担忧也逐渐缓解；3、央行在此前连续调降政策利率的基础上，近期再度宣布降准，显示宽松的货币环境仍在持续。总结而言，内部经济企稳+货币宽松+滞涨缓解的组合下，内部环境整体偏暖，做多窗口继续。不确定性主要来自外部：美国空袭伊朗事件已对美股及油价等形成冲击，后续需观察中东局势是否发酵升级。
继续战略看多周期核心资产，经济阶段性企稳、央行货币宽松持续推进，有望加速周期核心资产价值重估的进程。
海通证券：预计2020年股市增量资金超万亿 成交额高点将达万亿
①借鉴历史，牛市3浪上涨的空间和时间明显大于1浪，预计2020年股市增量资金超万亿，成交额高点将达万亿。②牛市中春季行情的压力位是牛市启动前熊市最后一跌前的高点，未来演变为牛市3浪的动力：企业利润同比回升和资产配置偏向股市。③春季行情阶段低估值高股息的银行地产及有弹性的券商占优，着眼20年全年，利润增速更快的科技和券商更好。
粤开证券：依然中长期看好A股市场的表现
市场连涨后需要一定时间的消化，顺势借助外部因素的扰动，A股短期出现一定的波动也在情理之中。此外，京沪高铁300亿周一打新或对市场心理层面或造成扰动。但考虑到稳增长政策托底+基本面好转的预期，我们依然中长期看好A股市场的表现。
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