“过去十年人们对周期性复苏的期望常常令人失望，并且人们对债券收益率将上升的看法也屡屡错误，”汇丰银行全球固定收益研究部负责人Steven Major周四在一份报告中称，“更长时间里的低利率是现实，不再是预测。”
债券市场在2019年是丰收的一年，并使创纪录数量的债券陷入负收益率领域。这波债券涨势在年末偃旗息鼓，因市场对高风险资产的需求增加。在2020年初的债券发行中，对收益率更高且期限更长的欧元区政府债券的需求强劲。
重要政府债券目前的收益率水平高于汇丰对其2020年末水平的预测，其中包括美国国债的1.5%和德国债券的负60个基点。该行目前更喜欢德国国债而不是美国国债—认为近期美国主权债的跑赢表现是不可持续的—但从战略上看，他们认为政府债券将出现广泛而持续的上涨。
Major说，“当市场排除降息预期并预计利率会走高时，我们的策略是继续做相反的事情，即为收益率将走低布局。”