解奥 徐超
上市前持续亏本的康希诺生物股份公司（简称“康希诺”，688185，06185.HK），由于新冠疫苗大卖2021年扭亏为盈。但好景不长，2022年康希诺预亏本超8.3亿，扣非净利亏本超9.45亿，原因是新冠疫苗卖不动。
与此一起，康希诺仍在持续研制新冠疫苗，投入很多资金，卖不出去又超越保质期的疫苗不得不作废致使减值。
成也新冠疫苗，败也新冠疫苗，科创板上市三年的康希诺，重回亏本。1月31日康希诺A+H股均大跌。
新冠疫苗供大于求
康希诺2019年在香港主板上市，2020年在科创板上市。其时的成绩一直是亏本。
2019年，康希诺营收228.3万，净赢利亏本近1.57亿，扣非净利亏本超1.74亿；2020年营收大幅添加至2489万，但净赢利亏本扩展至近3.97亿，扣非净利亏本扩展至超5.1亿。2019年和2020年，康希诺的现金流也是呈现负值添加。
到2021年，康希诺翻身，营收近43亿，净赢利超19.14亿，扣非净利17.97亿，现金流超20亿。康希诺2021年年报中称，盈余首要系跟着重组新式冠状病毒疫苗（5型腺病毒载体）取得境内外多个国家的附条件上市同意及紧迫运用授权，该产品的商业化对公司的经营总收入及相关各项赢利目标发生活跃影响。
风水轮流转，2022年新冠疫苗带给康希诺的就不再是盈余了。依据刚刚发表的成绩预告，康希诺估计净赢利为亏本8.3亿-9.96亿，扣非净利估计亏本9.45亿-11.34亿。
康希诺把亏本归结为这样几点：国内外新冠疫苗需求量较2021年大幅下降，有的区域还供大于求，接种疫苗的人群增速在放缓，而研制出产疫苗的企业不断添加，商场竞赛加重；为了推动商业化进程，又添加了出售费用；存货要计提减值。
存货已减值近5.3亿
康希诺是一家立异式疫苗企业，公司产品管线包含针对防备埃博拉病毒病、脑膜炎、 新冠肺炎、肺炎、百白破、结核病、带状疱疹等12个适应症的17种立异疫苗产品。
但依据康希诺年报以及成绩预告所发表，不管是盈余仍是亏本，都依据新冠疫苗的行情。2022年10月29日，康希诺公告对2022年1-9月计提财物减值预备，除了626.95万是应收账款坏账预备，剩余的超5.26亿都是存货贬价预备，这个存货便是新冠疫苗。
新冠疫苗供大于求，海内外多国均呈现新冠疫苗因超越保质期而不得不作废的现象，乃至部分发展中国家宣告不再承受新冠疫苗的捐献；一起，跟着更多新冠疫苗产品的紧迫运用和上市（包含针对盛行株及变异株的新一代疫苗及多价疫苗），产品的安全性、有效性、可及性、持久力及定价等都是职业中心竞赛要素，商场竞赛不断加重。总而言之一句话，新冠疫苗卖不动了。
另一方面便是康希诺说到的出售费用添加。依据2022年三季报发表的数据，2022年1-9月出售费用近1.5亿，2021年1-9月花出去的出售费用是逾6400万。对康希诺来说，相同的事2021年是得不偿失，2022年是事半功倍。
持续研制新冠疫苗
与此一起，康希诺仍在持续研制新冠疫苗。
2022年12月29日，康希诺公告发表，对吸入用重组新式冠状病毒疫苗（5型腺病毒载体）、肌注式重组新式冠状病毒疫苗（5型腺病毒载体）及O株/原始株双价吸入用新冠疫苗展开的多项拓展性临床研讨，已取得阶段性数据。
2023年1月6日，康希诺公告发表其与部属公司康希诺（上海）生物科技有限公司共同开发的新式冠状病毒mRNA疫苗CS-2034在一项评价序贯加强安全性和免疫原性的临床研讨中，取得了活跃的阶段性数据。
康希诺称，国内到现在已有13款新冠疫苗取得国家药监同意附条件上市或紧迫运用，有3款被列入世界卫生组织的紧迫运用清单，还有多款处在临床试验阶段。公司新冠疫苗未来的商场出售仍将面对较为剧烈的竞赛态势，并一起受国内外疫情的发展变化、新冠疫苗接种率及免疫战略等多种要素影响。
2022年12月13日，国务院应对新式冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组发布关于印发《新冠病毒疫苗第二剂次加强免疫接种实施方案的告诉》，康希诺的肌注式新冠疫苗和吸入用新冠疫苗已被引荐作为第二剂次加强免疫接种。
康希诺的肌注式新冠疫苗已于国内取得附条件上市同意用于18岁及以上人群，且获批用于序贯加强免疫接种，一起取得境外多个国家的紧迫运用授权/附条件上市，被归入世界卫生组织（WHO）紧迫运用清单（EUL）。公司的吸入用新冠疫苗已于国内作为加强针被归入紧迫运用，可用于18岁及以上人群，一起取得摩洛哥紧迫运用答应。