上周五，美国无人机袭杀伊朗军方高官的传出后，黄金价格大涨，冲上了近七年的新高。然而，在著名财经评论家、《货币战争》等畅销书的作者瑞卡兹（Jim Rickards）看来，虽然目前发生的一幕颇有戏剧性，而且也的确给金价提供了重大的推动，但是归根结底，地缘政治只是黄金牛市的助力之一，哪怕这样的事情不发生，黄金也注定要迎来历史性的大牛市。他在Daily Reckoning刊文指出，之前的两次黄金大牛市分别发生在1971年至1980年，以及1999年至2011年期间，而现在，五十年来的第三波大牛市已经进入了早期阶段。
哪怕不考虑任何新的变化，只机械套用前两次牛市的平均表现，金价也有望在2026年涨到1.4万美元。那么，这新牛市的推动力何在呢？从长期和短期的不同视角着眼，应该说最主要的推动力有三个—地缘政治、供求关系，以及联储的利率政策（黄金价格是以美元计算的，因此金价的高低与美元的强弱呈负向关联，美元坚挺则金价走低，美元疲软则金价上扬，而美元的强弱是取决于联储的利率政策）
事实上，前两个因素从2015年就开始在推动金价上涨了，而这一模式预计还将继续持续下去。现在，世界上还有太多的热点地区，麻烦都没有解决，其中一些的局面甚至还呈现出恶化的迹象。每一次变故发生，都会带起一波投资者拥抱避风港资产的行情，于是黄金和美国国债等就成为了天然的受益者。供求关系也对金价上涨极为有利。过去至少五年来，全球金矿产出都是基本不变的，而单单和中国为了构筑自己的储备，每月合计就要买进超过50吨。
第三个因素联储政策是最难以预测的，但同时又正是对金价每日行情影响力最大的。不过准确预测虽然不容易，但是现在至少可以肯定，短期之内联储是几乎没有可能性加息的。相反，如果美国经济遇到重大麻烦，他们进一步降息的可能性倒是来得更大，尤其是遇到那种债务水平导致的问题时。现在，债务的增长速度已经超过了经济本身。美国的债务规模已经达到了第二次世界大战结束以来的最高水平。上一次债务相对于美国经济的比率如此之高，还是在1945年。
由于全球自然性通货紧缩的背景，以及高企的债务对国内生产总值比率，经济增长一直受到严重的抑制。国会预算办公室的判断一般都较为保守，但是即便是他们，也相信债务/GDP比率将会持续走高。除了指望通货膨胀，已经很难再找到其他办法走出困局了。
他们几乎从不会公开谈起黄金。毕竟，在股市和债市都如此“给力”的情况下，谁会愿意去考虑黄金呢？然而，瑞卡兹本人在华尔街和对冲基金行业浸淫了几十年，身边的圈子里颇有不少业界重量级人士，通过私下里的接触，他发现：所有这些大亨都持有相当数量的实体黄金，没有一个例外。
当然，他们不会在公开场合透露这些，因为他们不想吓到普通投资者，使得后者抛售股票和债券。因此，对他们不但要听其言，还要观其行。如果这些大亨们都悄悄选择了黄金，普通投资者为什么不能让黄金在自己的投资组合当中也占有一席之地呢，比如至少10%配置在实体黄金或白银当中？