锋雳 张孙明烁
国内传统商超正在阅历最冷隆冬。在家乐福陷运营窘境，区域商超龙头步步高易主国资之际，本土商超巨子永辉超市（601933.SH）正在与从前看中的财物各奔前程。
近半年来，永辉超市持续减持中百集团股份，持股份额已从29.86%不断下降，已不再是中百集团第二大股东。中百集团是湖北连锁超市龙头，此前多年，永辉超市曾有意拿下其控制权，上一年9月，是永辉超市持股9年来初次减持。
永辉超市持续减持同处于成绩低迷期的中百集团股份，被商场解读出多层信息，其间包括永辉超市对于资金的渴求和及时止损的希望。
近年来，生鲜电商、社区团购先后崛起，叠加疫情冲击，实体商超开展应战重重，急需转型。在阅历超级物种等多业态的测验与大撤退后，伴跟着2021年巨亏39亿，永辉超市股价一路下行。现在，永辉超市市值较此前峰值千亿已跌去700多亿，股价处于近八年来的最低谷，其时市值315亿左右。
从小生鲜到大超市
生鲜，仍然被以为是永辉超市的主力，仅仅如何持续打好这张牌成为永辉超市的新课题。
20世纪90年代，张氏兄弟张轩宁和张轩松高中停学后，在福建先后进入啤酒批发、微利超市运营。后来，凭仗敏锐的商场嗅觉，他们挑选在超市里售卖最难运营的生鲜品类，完成了开创性的商业进化。
其时的布景是，全球零售巨子沃尔玛、家乐福、麦德龙纷繁瞄向中国巨大的消费商场，张氏兄弟在缝隙中为自己的超市找到了生存空间，将农贸商场搬到超市里。2000年，他们在福州开设榜首家“农改超”超市——永辉生鲜超市，成为“农改超”的开创者，并在扩张前期遭到当地政策扶持。
在直采、自营形式下，永辉超市树立起以生鲜为主的百货、服装产品结构，与国外同行连锁企业形成了错位竞赛，逐步在福建、重庆商场树立抢先优势。2010年，永辉超市上市，成为“生鲜榜首股”，经过借力本钱商场，永辉超市从区域走向了全国。
从运营逻辑来看，永辉超市首要运营三大类产品，其间，高频次刚需的生鲜产品为超市引流，食物用品拉动营收增加，服装产品增加赢利奉献度，籍此完成运营收入和赢利水平的同步增加。2010年，永辉生鲜及加工、食物用品、服装三大产品的营收占比分别为53%、39%、8%，毛利率分别为13.18%、17.49%、28.22%。
2014年，在国内果蔬流转损腐率为20-30%的情况下，永辉超市生鲜产品的的损耗率仅在5%左右。永辉形式背面，是一套完好的全国性农产品收购及区域直采系统，经过企业与农户直接对接，削减了中间环节，下降仓储物流及损耗本钱，确保农产品的新鲜程度并提高价格竞赛优势。
在2015年之前，依托着门店的安稳扩张和生鲜壁垒，永辉超市运营收入保持着20%-55%的高速增加。时移势易，跟着消费需求的线上搬运和年青消费集体的崛起，实体零售业遍及面对转型压力。加之，2015年以来，依托前置仓形式崛起的每日优鲜、叮咚买菜等社区生鲜电商，在本钱的驱动下开端伸向永辉的生鲜根本盘，永辉超市在创业初期树立起的一套运营逻辑不断被打破。
2015年，永辉超市迎来上市以来初次净赢利负增加，危机初现，永辉超市开端提出供应链转型、实体店转型、安排转型。值得留心的是，永辉超市以生鲜为主，食物用品、服装三位一体的生态也趋于分裂。2017年，永辉超市毛利率最高的服装产品的毛利占比萎缩至5%，营收占比仅2%，2018年被并入食物用品部，不再独自列出。巅峰时期，永辉超市服装产品的毛利奉献份额超越14%，营收占比超越8%。
永辉的进化史
正如永辉超市创始人所信仰的“只要改动才干生存”，2013年以来，永辉超市进行过屡次业态试水，鲜有成功事例。对于永辉超市的测验，用张轩松的话来说，“每一次探究有成功也有或许失利，但永辉积极地做职业的冲击人。”
2013年，永辉超市上线永辉生鲜电商网站“半边天”，但该网站运营缺乏两个月即下线。近年来，永辉超市的首要转型测验由永辉超市的创业板块永辉云创科技有限公司（以下简称“永辉云创”）承当，永辉云创旗下包括三大事务：永辉日子APP、超级物种、永辉日子，其间，超级物种被寄予厚望。
永辉超市的剧烈转型发生在2017年，永辉云创上马“零售+餐饮”新零售业态超级物种，首要面向年青、中高端消费集体，对标对象是阿里的盒马鲜生。当年永辉还提出100家超级物种门店扩张计划，并引进腾讯入股永辉云创。数据显现，2017年，永辉超市新开门店超越330家，其间，永辉日子门店172家，精品超市Bravo133家，超级物种27家。这是2015年永辉超市新开门店数的5倍。
不过，风风火火扩店两年后，2019年，永辉云创旗下两大新零售业态超级物种和永辉日子迎来闭店潮。
快速扩张加重了上市公司担负，为缓解高速扩张期的成绩压力，2018年12月，永辉超市转让永辉云创29.6%股权给张轩宁，退为第二大股东，完成永辉云创出表。数据显现，2017到2019年三年间，永辉云创亏本超越21亿。
跟着永辉云创的出表，永辉超市内部不合也随之露出。2018年12月，永辉超市公告称，因为张轩松和张轩宁在公司开展方向、开展战略、安排架构、办理机制等方面存在较大不合，且对永辉云创的定位、开展方向和途径也有不同定见，为防止不合进一步加重，兄弟俩解除了共同行动联系。
值得一提的是，在永辉云创出表后，永辉超市和永辉云创在事务上呈现必定的堆叠，例如，在永辉云创推出永辉日子APP的情况下，永辉超市推出永辉买菜APP。此外，永辉云创旗下永辉日子与永辉超市2019年扩店573家的永辉mini业态在定位上也有必定的重合。这样的堆叠布局一度被视为永辉超市的资源内讧。
这种局势持续到2020年7月，彼时，永辉超市从张轩宁手中回购永辉云创20%股权，成为永辉云创榜首大股东，永辉云创回归永辉超市。不过，尽管两大新业态试水失利，可是永辉云创打造的永辉日子APP为永辉超市后来开展线上到家事务做了重要衬托。在回归前，永辉日子APP会员数到达3285万，目前为永辉超市线上事务的首要载体。
匆忙上线超级物种的做法一度被外界诟病为“跟风”，对于永辉超市此前作出的探究，在2021年榜首季度成绩阐明会上，张轩松坦承，是永辉超市对实体零售和立异短少敬畏心，他表明，永辉超市没有做好迭代更新的办理形式，办理功率不够高，永辉超市内部将进行革新，而不是革新。
永辉超市内部革新最大的信号是高管大换血，2021年，永辉超市CEO李国、副总裁兼财务总监吴莉敏、副总裁金斌、董秘张经仪连续辞去职务。具有技能布景的京东集团前高档总监李松峰从永辉超市CTO被选拔为永辉超市CEO。
2021年9月，李松峰在写给内部人员的一封信中提到，永辉超市蓝图已明晰，坚决科技永辉的战略方向，全力打造一个以生鲜为根底，以客户为中心的全途径数字化零售渠道。
革新与冲击
面对生鲜电商与社区团购等业态的分流冲击，疫情之下，传统超市运营持续承压，永辉超市也急需寻求新增加点，而业态的转向透露出永辉转型的风向标。
继缩短超级物种、永辉日子、永辉mini等业态的扩张战略后，永辉超市持续探究新业态，其间最大的动作是在2021年5月试水仓储会员店形式，当年开业53家。
与依靠会员费发明中心赢利的仓储会员店形式不同，永辉超市仓储店不只不收取会员费，并且在选址和产品品类上也与Costco、山姆等世界零售巨子的思路存在差异，例如，新开业的仓储店不在租金较低的市郊，多是在现有门店资源的根底上晋级改造而来。此外，比较于传统仓储店精简SKU，严选产品，以及共同的定制化优势，永辉超市在仓储店的运营上更杰出的是“一件也是批发价”的定位。
以上海永辉宝山通河路店为例，该门店是永辉超市上海首家仓储会员店，商场入口处的BravoYH标志显现着该仓储店由永辉超市绿标店BravoYH（精品超市）改造而来，部分产品上的价签仍未替换，店表里随处可见夺目的大幅红底白字宣传语，比如“折零整件相同优惠”“一件也是批发价”“天天平价始终如一”。
在产品陈列上，门店有大堆头和工业货架。在产品包装上，一起供给大包装和零星包装。品类上，与传统超市差异不大，各品类常见品牌完全，中高端进口产品较少。在烘焙区可以看到与山姆同款的网红瑞士卷。据了解，该仓储店的产品可以在线上同步购买。
不只是仓储店，永辉超市“一斤也是批发价”运营思路也延伸到对中高端业态超级物种的迭代上。
2022年以来，永辉超市将部分永辉日子门店改造为主打“肉类火锅方便菜”的社区小店，直接打出“买肉就到超级物种一斤也是批发价”的标语，与上一代超级物种比较，这一代超级物种的门店更小，定位也愈加明晰。
以超级物种上海古美路店为例，该门店入口处便是肉类档口，且配有猪肉技工，生鲜区域占比缺乏三分之一，造访观察到，肉类是该门店首要的引流品类，中老年客户居多。
从精品超市到试水不收会员费“一件也是批发价”的仓储店，从售卖波士顿龙虾的超级物种门店到喊出“买肉就到超级物种，一斤也是批发价”，永辉超市的转向被以为更接地气，也更务实。不过，薄利多销的思路也更检测永辉超市的办理能力。
2021年，永辉超市超市事务进入29个省市，超市业态门店1057家，但当年仅西藏录得营收赢利双增加，其他省市的运营均有不同程度的下滑。
在成绩上，2021年永辉超市迎来上市以来初次亏本，净赢利亏本39.44亿元。对于亏本，永辉给出四个方面的原因：一是为应对疫情防控常态化及竞赛剧烈的外部环境，公司采纳调结构降库存保商场的战略，毛利下降。二是全年科技投入6.7亿，线上事务亏本8.4亿。三是持有的金融财物公允价值变化以及计提财物减值预备削减公司赢利；四是受新租借原则履行影响。
2022年度，永辉超市估计归属于上市公司股东的净赢利-27.4亿元，与上年同期比较减亏12亿元。近年来，永辉超市的转型一起推高了其财物负债率，Wind数据显现，2017-2021年，永辉超市财物负债率分别为37.9%、50.9%、60.9%、63.6%、84.47%。
对于永辉超市面对的应战，张轩松曾提到“永辉不忧虑商场的竞赛，最忧虑的是咱们自己能不能够习惯商场思维、能不能跟上商场。”