美伊一起，黄金价格应声上涨，虽然冲突未进一步加剧，但黄金作为一种投资品可谓是吸睛满满。
过去就有朋友问过，黄金能长期配置吗？
我给的答案是并不适合， 如下图统计的为1802年至2002年美国各类资产的收益走势图。显然黄金的长期综合收益并不理想。
1802-2002美国各类资产收益走势图
那我们应该在什么时候配置黄金，黄金的内在投资逻辑应该是怎么样的？通过这篇文章跟大家一一道来。
关于黄金，最广为所知的可能就是这句话“盛世的古董，乱世的黄金”黄金在大多数人心中都是作为一种避险资产的存在。
电视剧《大染坊》剧照图
但除了边缘政治军事冲突以外，其实金价的涨跌还与这些因素有关：
经济发展速度
当经济发展迅速时，社会上的钱流入产业投资回报率高的行业，黄金的吸引力下降。
以历史上1985-2002年美国经济发展的黄金时期为例，通过大刀阔斧的结构性改革，美国成功实现了经济转型。市场所有的钱都优先进入万众创业和新兴科技领域，金价走势持续低迷。
总结：黄金价格在一定程度上与经济发展速度呈负相关关系。
通货膨胀率
通货膨胀我们多少都有耳闻，用最通俗的说法来描述就是说“钱不值钱了”
举个生活中的例子，一个月前我们买包子1元1个，但1个月后包子的价格变为2元1个，市场物价飞涨，但与之而来我们获取的收入却涨幅甚微，这意味着购买力的下降。
面对财富缩水的情况，市场上大量的钱必然要寻找一种抗通胀的资产，进而对于黄金需求量大大提升，金价自然快速上涨。
但这里要提醒的是，并非只要存在通胀金价就会上涨，正常经济发展也会有3%左右的通胀率只有当市场上物价涨到真切开始影响我们的生活时，这时候人们才会意识到通货膨胀的到来，也才会去寻找黄金作为保值资产进行配置。
总结：黄金价格在一定程度上与通货膨胀率呈正相关。
原油价格
原油与黄金的价格历来是相爱相杀。
比如这次美伊事件，黄金与原油的价格同频剧烈波动。这里面的传导逻辑在于油价的涨跌影响美国通胀的涨跌，而美国通胀与金价大致正相关，因而原油价格与金价大致呈现正相关。
所以我们可以将油价作为预测金价走势的一个先导指标来考虑。
上面提到了这么多影响金价波动的因素，其实都没有离开一个核心，那就是市场对于货币资产的预期，因为黄金对标的是美元利率，本质上是没有流的资产，对手盘是有流的资产。
当钱值钱时，黄金就不值钱，当钱不值钱时，黄金就值钱。
而就当下局势而言，中东乱局似有升级趋势，市场预期美国经济必然会步入衰退和基于美国需要减轻债务压力的需要。手里配置部分黄金资产仍是一种不错的选择。
对于未来金价到底会如何走动，需密切注意美国10年期国债收益率走势情况，以再次突破1.5底线为准，此外应注意 全球负利率债券规模增加情况以及美联储的货币政策变化。
那就国内黄金投资，推荐的配置选择为：
银行渠道：
工行网银纸黄金
场内：
场外：
华安易富黄金ETF联接A（000216）
华安易富黄金ETF联接C（000217）
ps：非长期持有10年以上不建议购实物黄金。