日前，“周黑鸭净赢利大降超90%”冲上热搜，一时刻引发热议：周黑鸭这是要凉了？
对于周黑鸭而言，2018年是个要害的转折点。2018 年其归母净赢利为5.4亿，与2017年的7.62亿比较，直降超越29%。同年，其市值从2018年年头的近200亿跌至2018年底的82.46亿。
一年后，工作经理人张宇晨紧迫接棒集团CEO，并提出了“第三次创业”的标语。可是跟着疫情开端，周黑鸭的营收也阅历了一轮“过山车”，直至日前，叠加原材料上涨以及汇率变动，周黑鸭交出了“营收下降20%，净利下滑超94%”的上市以来最惨成绩。
成绩惨白的一起，谈论区也是清一色的“骂声”。有顾客直言：“越来越贵，却越来越不好吃，还不如花那个钱去买整只鸭呢。”
有媒体报道，周黑鸭凭借着将鸭的部位切割售卖，将本钱只需5元的鸭副产品卖出了 54元的高价，这也难怪顾客称其为“鸭界爱马仕”了！
在“墙倒众人推”的一起，周黑鸭背面的创始人周氏爱人却早已“云淡风轻”了，为什么呢？这还要从躲藏在其死后的两大本钱迷局说起……
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搬运股权、移民岛国
周氏爱人大秀“财技”
周黑鸭的创始人有一个很风趣的姓名——周殷实。
可是年青时期的周殷实其实并不殷实，由于家里穷，周殷实小学从前5次半途由于交不起膏火而停学。但便是这样一个只上完小学就从山村里出来打拼的青年，却有非一般的商业脑筋。
周殷实在跟着姐姐学了两年卤鸭子后，发现自己卖鸭子一天卖不出去两只，而周围的温州商人和饭馆协作，每天都售罄。所以，1995年，20岁的周殷实做了一个决议：自己开店。
脱离了姐姐的周殷实，用周围温州老板的卤鸭子和饭馆谈生意，签下供给后用自己卤的鸭子卖给饭馆。这个“投机取巧”的办法让周殷实小赚了一笔，可是工作很快就败露了，饭馆老板在发现周殷实“以次充好”后不只中止了协作，还回绝付出欠款。
周殷实遇到了人生的第一个转折点。他痛定思痛，理解了诚信的重要性，并且决计沉下心来自己做出滋味无可代替的卤鸭。凭借着“独一份”的怪滋味，卤鸭成功翻开了商场销路，“周黑鸭”顺势诞生。
2016年11月，周黑鸭正式在港交所挂牌上市，市值最高时冲至200亿元，这不只让周殷实爱人以12亿美金的财富跃居2017年福布斯全球富豪榜名单之列，并且还因股权鼓励造就了12个亿万富翁。
可是，翻看其时的招股阐明书，实控人并非周黑鸭的创始人周殷实，而是其妻子唐建芳。周殷实则作为爱人享有权益。
而在此之前周氏宗族的权益由周殷实持有占比较高的39.49%，唐建芳持有27.35%。
可是在揭露材料上，周黑鸭的创始人往往都是“唐建芳、周殷实”并排排布。而如果其时翻开周黑鸭港股的股东信息，唐建芳依然是周黑鸭多家首要股东的终究操控人，而周殷实的姓名则并未呈现过。
八妹发现，有关唐建芳的揭露信息可以说是少得不幸，媒体更没有拍到过这个隐秘富豪的真面目。可以说，只需和周黑鸭的股权联络在一起时，唐建芳才具有姓名。
莫非是由于周殷实爱妻子，才让周黑鸭集团的一切对外权益都是自己妻子的姓名？
工作明显不简单。揭露材料显现，作为从中国年赚几十亿的周黑鸭背面实控人，唐建芳的国籍却并不是中国。其实，移民的上市公司老总并不稀罕，像融创老总孙宏斌移民美国、海底捞老总张勇是新加坡籍、地产大亨李嘉诚是加拿大人……
但怪就怪在，一般情况下，上市公司老总移民的地址总是耳熟能详的发达国家，而周殷实的妻子唐建芳参加的是一个简直从未听闻过的小岛国——瓦努阿图共和国。
材料显现，瓦努阿图共和国坐落南太平洋西部，由83个岛屿组成，但12189平方公里的陆地面积仅仅有我国一个县城的巨细。2021年，瓦努阿图的GDP为10亿美元，而同年，周黑鸭的全年营收就到达了28.7亿人民币，折合4.17亿美元。
除此之外，八妹发现，在瓦努阿图群岛，食人族曾是部落文明的一部分，而瓦努阿图终究一次有记载的食人工作就发生在1986年的马勒库拉岛。
更为奇怪的是时刻的偶然，唐建芳移民的时期恰恰在周黑鸭港股上市前夕。
事实上，移民瓦努阿图的条件也极为简易：只需向瓦努阿图政府捐款8万美元即可请求入籍，而从提交请求到获得护照成为瓦国正式公民更是只需要短短一个月。
如此一来，答案呼之欲出：股权搬运与唐建芳移民好像都是为了上市做预备。
如此奇妙的一番本钱运作，天然不是出自只需小学文凭的周殷实。
与本钱羁绊多年
一纸“对赌协议”逼上市
周黑鸭的背面，一向有本钱的“身影”。
早在2010年，天图本钱便首先入资周黑鸭。其间深圳天图出资50万元，占比1%的股份；而天图昌盛出资5220万元，占比高达9%。而此刻，周黑鸭的估值到达5.8亿元。
如此一来，仅仅是分走了10%的股权和日后的赢利许诺，周氏爱人便得到了5270万元实实在在的银行存款，这是多少人斗争一辈子都难以得到的财富金额。
说起来，天图本钱其时在出资周黑鸭与绝味之间优柔寡断，但终究发现遍地都是冒充的周黑鸭，觉得周黑鸭的品牌对顾客更具招引力才引来如此多的“仿照”，这才决然挑选出资周黑鸭。
可是，尝到了本钱的优点后，周氏爱人却并不满意，他们真实的意图是上市赚更多的钱。
2012年6月，周殷实拉来了老朋友天图本钱以及世界出资大鳄IDG本钱，为了招引出资，不吝和其签署了五年上市的对赌协议。
▲图片中心为周黑鸭创始人周殷实
其时具体的协议内容如下：
出资协议签定后的5年内，如周黑鸭未完结国内上市、天图系出资人和IDG持有的股份未完结可自在转让，或周黑鸭的股东存在严重违约，阻碍天图系出资人、IDG依据股东协议享有其权力的才干或导致天图系出资人、IDG丢失1000万以上，则天图系出资人、IDG有权向周殷实爱人出售部分或全部股份。
除此之外，出资协议还约好了领售权条款、优先清算条款等。
这儿值得注意的一点，周黑鸭与两大本钱约好的国内上市时刻看上去是2017年6月份之前；而实践上，发行人在IPO之前发行的原始股份只需在IPO发行满一年后才干“自在转让”。多了半句话的协议，使得周黑鸭的上市期限整整缩短了一年之久，也便是说，周黑鸭有必要赶在2016年6月之前在国内上市才算不违约。
与此一起，天图系本钱旗下天图兴华再度向周黑鸭出资3000万，占股份1.76%；IDG本钱则投了整整一个亿，占本钱比例5.88%。而此刻，周黑鸭名义上的估值现已到达了17亿元。
但假使不能按期上市，这也意味着，周氏爱人将欠下至少3亿元欠款（17亿元估值*17.64%股权占比）。
可是，命运便是爱和人恶作剧。2012年11月，国内IPO全体叫停，直到整整一年后的2013年12月才从头康复。周黑鸭在2014年6月才完结上市前必要的股份制改制预备。想要两年之内完结A股审阅上市，难度堪比登天不说，周氏爱人也无法承当极或许丢失的3亿欠款。
无法之下，周黑鸭只能挑选转而追求在香港区域上市。但此刻，别的一条政策又成了“绊脚石”：
境内公司、企业或天然人以其在境外合法建立或操控的公司名义并购与其有相关联系的境内的公司，应报商务部批阅。当事人不得以外商出资企业境内出资或其他方法躲避前述要求。
所以，才有了上述把一切股权搬运给妻子，并将妻子移民国外的一系列操作。工作算是有惊无险地处理了，周黑鸭赶在终究截止日期之前在港交所成功上市。
检查周黑鸭上市前夕的股权架构会发现，周黑鸭的这份招股阐明书可谓阻隔风险、“大秀财技”的“范本”。
2016年周黑鸭的招股阐明书上显现，周太太享有的权益归于受操控法团权益，实践具有周黑鸭集团权益的则是分属三家境外架构BVI HoldcoⅠ、Ⅱ、Ⅳ。如此一来，唐建芳尽管具有周黑鸭的终究操控权，可是经过多家公司代持，其完成已将周黑鸭集团的财政与个人财物阻隔开来。
细看杂乱而又层层阻隔的公司架构，到达的是一个意图：即使周黑鸭真的破产倒闭，作为实控人的周氏爱人也可以将旗下的公司宣告破产清算，而不用以个人财富承当剩下债款，顶多算失去了一只“下金蛋的鸡”。
除了这一手外，周氏爱人还将周黑鸭的注册地址选在了素有避税天堂之称的英属开曼群岛。如此一来，周氏爱人便将企业和个人税负降到了最低。
百万年薪延聘工作经理人
周氏爱人做起背面LP
除了上市秀“财技”，周殷实的别的一个操作也很高超。
食物界的宗族企业有许多，比方之前咱们写过的老干妈。老干妈便由于受困于陶碧华“不上市融资”的传统思维至今仍是宗族企业，且跟着陶碧华的老去，现在正面对“后继无人”的难题。
在这点上，周殷实的挑选并不同，他很早就懂得“及时吃苦”的道理。
早在1998年，周黑鸭前身“怪味鸭”的火出圈就让周殷实大赚了30万。鸭子卖得好，不少老家的亲戚朋友都跑来想要加盟周黑鸭，那时的他，就想“撂挑子”不干了，还迷上了打麻将。
没成想，这个一时懈怠的行为反而埋下了“雷”。以次充好、缺斤少两乃至食物安全问题一再呈现，招牌差点被砸了。这时他理解，只凭自己的才干现已无法办理好正在敏捷扩张的周黑鸭。
2006年开端，周殷实就决议花重金延聘工作经理人，这无疑成为了周黑鸭“起飞”的第二个转折点。
2009年，原周黑鸭CEO杜汉武自告奋勇，许诺“3年我给你赚10个亿”，周殷实一听，便为他开出了百万年薪。
周黑鸭上市后，坐拥百亿的周氏爱人就开端全权将办理下放给工作经理人，自己做起了LP（有限合伙人），也便是俗称的“金主爸爸”。
2018年3月，周氏爱人出资5个亿和从前的老朋友也是公司最大组织出资方天图出资，携手创立了规划30亿元的新零售基金。
在深圳天图兴南出资合伙企业（有限合伙）的股东中，占比25%的湖北楚思方达出资有限公司即湖北周黑鸭企业发展有限公司。
和旧日既是同伴又是对手的天图本钱联手，周氏爱人也留了一手。深圳天图在补充协议上和周黑鸭约好了刚性兑付的许诺——
不管出资亏盈，天图兴南在建立之日起满4年，也便是出资期满后的任何时刻，只需湖北楚思提出出让基金比例，深圳天图就要将本金及每年获利都偿还给周黑鸭，浅显来讲便是“保本出资”下，还能得到8%利息。一起还约好了交纳的办理费按五年内返还50%，五年后返还100%返给周黑鸭。
和旧日对赌如此“类似”的许诺，真是“30年河东，30年河西”。
而这现已不是周氏爱人第一次做LP。
天眼查信息显现，周黑鸭仍是青岛春珈五号股权出资基金企业（有限合伙）的股东，持股比例4.16%。
2021年，周氏爱人又认缴出资了新鼎本钱旗下创投公司10%的比例。而这家PE从前投出了寒武纪、小鹏轿车等明星企业。
知道到了本钱的力气的周氏爱人，现已正式成为了本钱的玩家。
现在，周黑鸭遭受成绩风云后，现任CEO张宇晨的年薪也从2019年的171万飙涨到了2020年的670万元。
所以周黑鸭是否在立异、卖得有多贵，会不会被网红产品所代替……这早已变成了高薪延聘的工作经理人的工作。即使周黑鸭股价一路下滑，真有一天倒下了，如果宗族产业现已最大极限坚持了，周氏爱人或许也没那么在乎了吧。
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