本文来源：时代周报 作者：孙华秋
5月25日，光刻胶上市公司彤程新材（603650.SH）紧迫连发三条公告，宣告公司实控人配偶经法院调停后离婚，并免除共同行动人联系。
公告显现，依据约好，两边经过直接、直接等方法持有的上市公司全部股权及收益均归女方Zhang Ning一切，实控人将发生改变，由夫妻二人变为Zhang Ning一人。此次实控人改变所触及的股权份额达64.66%，以该公司总市值219亿元（到5月24日收盘）测算，这桩离婚案触及金额约到达142亿元。
对于此次实控人改变事宜，彤程新材在公告中表明，“本次实践操控人改变为Zhang Ning女士与Liu Dong Sheng先生离婚并免除共同行动联系所造成的”。
金融女博士惊现婚变
据了解，彤程新材的控股股东为彤程出资，是一家注册于中国香港的公司，实践操控人为Zhang Ning及Liu Dong Sheng，两边依据夫妻联系曾签署《共同行动协议》。
资料显现，Zhang Ning于1974年4月出世，加拿大国籍、香港特别行政区永久居民，博士学历。1997年7月取得北京工商大学生物化学系学士学位；2002年9月取得英国华威大学工程商业处理硕士学位；2006年6月取得长江商学院EMBA（高档处理人员工商处理硕士）学位；2015年6月取得美国亚利桑那州立大学全球金融工商处理博士学位。其自1999年8月创建彤程化工，先后担任彤程化工董事长、彤程有限董事长。现任彤程新材董事长、Cheetah MobileInc.（猎豹移动公司）独立董事、北京石墨烯研究院有限公司董事长、中策橡胶董事。
从上述经历可以看出，彤程新材的开展史是一部女学霸Zhang Ning的创业史。
该离婚案的男主角Liu Dong Sheng于1973年11月出世，加拿大国籍，生物化工专业硕士、工商处理硕士。
据彤程新材于2018年发表的招股说明书，2013年1月至2016年8月，Liu Dong Sheng未在任何公司担任履行具体事务性职务，也不参加彤程新材的日常运营，处于歇息状况；2016年9月起上任于诺玛（上海）出资咨询有限公司。
5月25日，彤程新材发布《简式权益改变报告书》，发表实控人股权改变状况。
公告显现，本次权益改变前，Zhang Ning直接持有彤程新材0.14%的股权，经过彤程出资持有彤程新材49.41%的股权，经过维珍控股持有彤程新材15.11%的股权，算计持有彤程新材64.66%股权。而Liu Dong Sheng则持有维珍控股0.1%的股权，不直接持有彤程新材的股份，也不参加公司运营。
鉴于两边夫妻联系决裂，Zhang Ning与Liu Dong Sheng于近来签订了《协议书》并经法院调停后离婚，随后签署了《共同行动协议之免除协议》，免除共同行动联系。
依据《协议书》的约好，两边经过直接、直接等方法持有的公司全部股权及收益均归Zhang Ning一切，Liu Dong Sheng无条件合作Zhang Ning处理交给（与该股权有关的全部信息、证照、印鉴、账号、密码、资料等）、改变过户，因改变过户发生的全部税、费由Zhang Ning女士承当，在处理改变过户前Liu Dong Sheng应尽全力保持彤程新材的正常工作。
图源：彤程新材公告
本次权益改变后，彤程出资仍为公司控股股东，Zhang Ning以直接及直接方法算计持有彤程新材64.66%的股权，Zhang Ning仍是彤程新材的实践操控人。Liu Dong Sheng则不再持有公司股权，不再是控股股东的共同行动人，不再被认定为彤程新材的实践操控人。
在A股商场上，上市公司创始人离婚案并不罕见。近期颤动商场的则是三六零（601360.SH）创始人周鸿祎与胡欢经的离婚案，胡欢因产业切割取得总市值挨近90亿元的三六零股份，该公司的股价随后发生较大动摇。
那么，此次彤程新材实控人的离婚案，会否对上市公司运营的安稳性发生晦气影响？
“本次实践操控人改变前后，公司的操控权均由Zhang Ning主导”，彤程新材在公告中着重，“Zhang Ning担任公司董事长，仍然可以完成对公司的操控，且操控份额不变，不触及《上市公司收买处理办法》规则的要约收买责任，不会影响公司运营的安稳性，不会引起公司处理层改变，亦不会影响公司的独立性和继续运营才能。”
到5月26日收盘，彤程新材的股价为36.1元/股，总市值为215.2亿元，与公告发表前的市值相差无几，未见显着动摇。
“增收不增利”困境待解
除了实控人离婚案带来的股权结构改变外，一般出资者还需关怀上市公司哪些方面的改变呢？
“对于出资者来说，更应该关注上市公司的财务状况、事务远景、处理团队和股权结构等方面。”5月26日，广州一名私募基金司理徐明（化名）在谈及彤程新材的离婚案对时代周报记者表明，“具体来说，（出资者）应该仔细分析公司的财务报表，了解公司的盈余才能、偿债才能和生长潜力；了解公司的事务状况和商场竞争力，分析公司的战略规划和商场环境；关注公司的处理团队的才能和经历，了解公司的处理功率和公司文明”。
据悉，彤程新材于2018年6月登陆A股主板，首要从事精细化工资料的研制、出产、出售和相关交易事务，产品首要为橡胶用酚醛树脂，包含增粘树脂、补强树脂、粘合树脂等，该公司的自产产品型号达180余种，广泛应用于轮胎及其他橡胶制品制作职业。
彼时，据开源证券研报，彤程新材是国内规划最大的特种橡胶助剂企业之一，2018年特种橡胶助剂产值占国内总产值的24%，客户根本掩盖全球轮胎75强。
不过，上市后，彤程新材的成绩平平无奇，营收和赢利乃至有所萎缩。
财报显现，2018—2020年，彤程新材的运营收入别离为21.75亿元、22.08亿元、20.46亿元，归母净赢利别离为4.12亿元、3.31亿元、4.11亿元。
2020年，我国加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新开展格式，在双循环新格式下，光刻胶国产化加快，相应地也将带动光刻胶等资料配套需求快速提高。
当年，彤程新材经过全资子公司上海彤程电子收买国内抢先的半导体光刻胶出产商北京科华微电子35.54%的股份，成为其榜首大股东，布局半导体光刻胶赛道。
资料显现，北京科华微电子成立于2004年，专心于光刻胶的研制，是一家光刻胶产品及配套试剂供货商与服务商，是很多职业顶尖客户的安稳合作伙伴。
入局半导体光刻胶范畴后，彤程新材颇受出资者追捧。在二级商场上，彤程新材的总市值在2021年8月初到达450.62亿元，较2020年4月末的85亿元上涨了4倍多。
得益于新事务的发力，彤程新材的成绩也有所改善。2021—2022年，彤程新材的运营收入别离为23.2亿元、25亿元，别离同比增加13.42%、7.74%。但是，彤程新材面临的“增收不增利”问题也非常严峻。同期，彤程新材的归母净赢利别离为3.27亿元、2.98亿元，别离同比下滑20.44%、8.71%。
从首要事务盈余才能来看，2022年，彤程新材的特种橡胶助剂事务的毛利率为23.86%，同比下降1.01个百分点；电子资料事务的毛利率为24.61%，同比下降1.25个百分点。
在现金流方面，2022年底，彤程新材运营活动发生的现金流量净额仅为1.03亿元，较2021年底的3.45亿元下降70.19%，运营资金压力骤增。
“2022年，受全球经济动摇等多种要素影响，公司运营环境存在较多的不确定性”，彤程新材在年报中指出，面临出产运营环境的困难和应战，公司处理层在董事会的领导下，继续优化处理，安身轿车/轮胎用特种资料主业，要点开展电子资料事务，大力提高电子资料事务收入占比。
2023年一季报显现，彤程新材完成运营收入6.66亿元，同比增加16.35%；完成归母净赢利8284万元，同比增加15.05%。
在2023年抢了一个好的局面后，彤程新材还能重塑光辉吗？